Крупная итальянская энергетическая компания развивается, но не все этим довольны.
Нефтегазовая компания ENI, находящаяся под государственным контролем, была организована в 1953 году, чтобы Италия могла избежать зависимости от иностранных фирм. На сегодняшний день ENI переживает расцвет, 23 ноября она объявила о покупке доли некоторых месторождений нефти в Уганде у небольшой компании Heritage Oil. В октябре ENI объявила об открытии большого месторождения газа в Венесуэле и получила разрешение на развитие большого месторождения нефти в Ираке. Она уже работает над недавним одним из самых больших в мире открытий в Кашагане ниже Каспийского моря. В 2012 году ENI планирует производить более 2,1 миллиона баррелей нефти в день, по сравнению с 1,8 миллиона баррелей в прошлом году.
Но есть признаки некоторой напряженности. Развитие в Кашагане пострадало от перерасхода средств, отсрочек и изменений условий, причиной которых стало правительство Казахстана. Долги компании выросли до 40% ее акций – значительно более высокий показатель, чем у ее соперников. Ранее в этом году она сократила дивиденды. Прибыль снизились на 59% до 4 миллиардов евро в первые девять месяцев этого года, по сравнению с этим же периодом в прошлом году. Выручка упала всего на 27% и составляет 61 миллиард евро. Понижение цен на нефть и падающий спрос негативно сказались на прибыли от производства, очистки, маркетинга и нефтехимической продукции.
Но у компании ENI не пострадало огромное газовое и энергетическое подразделение, которое находится под строгим контролем. Ее основные активы – это половина Snam Rete Gas (SRG), самого большого дистрибьютора в Италии, а также самое большое в стране оборудование и помещение для хранения газа, трубопроводы, по которым газ поставляется в Италию и близлежащие страны. В прошлом году, несмотря на шаткие цены на нефть, газовое и энергетическое подразделение получило больше доходов, чем отдел производства и отдел исследования.
Глава компании ENI Паоло Скарони считает особенное сочетание «воинственных» исследований месторождений и медленное распространение преимуществом. «SRG обеспечивает значительную часть дохода акционерам, а также способствует продвижению компании», - говорит он.
Но у остальных – в том числе и у регуляторов и компании Knight Vinke, у которой 1% акций ENI, нет такой уверенности. Глен Суарес, управляющий директор Knight Vinke, говорит, что коммунальные компании и энергетические предприятия сильно различаются: «От коммунальных предприятий инвесторы хотят стабильных дивидендов, что требует стабильной прибыли. Они принимают непостоянство энергетических компаний в обмен на рост цен на акции». Он утверждает, что сочетание этих двух составляющих в ENI прогнуло нефтяное подразделение большими долгами, которые больше соответствуют коммунальным предприятиям. Если разделить фирму на три самостоятельных подразделения – нефтяное, газовое и трубопроводы – общая стоимость повысилась бы на 50 миллиардов евро.
Это предложение может понравиться энергетическому регулятору Италии, который в сентябре заметил, что ENI контролирует 67% потребления газа, а также большую часть инфраструктуры в области поставок. Он выступил за то, чтобы SRG превратила одно направление в два отдельных – хранение и транспортировка. Тем временем, регуляторы в Брюсселе исследуют, не злоупотребляла ли компания ENI своей доминирующей позицией.
Г-н Скарони осторожно говорит: «У каждого может быть свое мнение, но контакты с Knight Vinke были для нас очень полезными». Но вряд ли он будет делать что-то против своей воли. Правительство владеет 30% ENI и, кажется, остается довольным ее стратегией. Из девяти человек, состоящих в совете директоров компании ENI, шесть назначены правительством и являются независимыми. Три из них – директора компаний, находящихся в бизнес-империи премьер-министра Италии Сильвио Берлускони, а четвертый – это политик из «Северной лиги», которая является союзником итальянской правящей коалиции. Г-н Скарони, в свою очередь, - давний акционер футбольного клуба AC Milan, который принадлежит г-ну Берлускони.
Статья взята из делового журнала «The Economist» на сайте economist.com
Прослушать